Війна хедж-фондів за дієтичну компанію Herbalife - DER SPIEGEL

Herbalife: Драма про дієтичну компанію

Драма про битву компанії-дієтолога про прийняття рішень титанами хедж-фонду

Білл Акман та Даніель Льоб виготовлені з одного матеріалу. Обидва вони є видатними босами хедж-фондів, які набрали мільярди своїх атак на хворі корпорації. Обидва вони належать до вищого суспільства Манхеттена, в якому їх дружини є доброчинними. Обидва походять з прекрасних сімей і закінчили елітні університети. Обидва люблять прожектор.

Фінансовими акулами можуть бути BFF, Best Friends Forever, глузує Хайді Мур, кореспондент Уолл-стріт радіопрограми "Marketplace". Але справа якраз навпаки: вони є ворогами-павуками - і останнім часом роблять все можливе, щоб знищити себе.

Жорстока війна гігантів хедж-фондів не тільки тримає Уолл-стріт під своїм чаром, але й плітки. Це кінематографічна сага про гроші, владу та два супер-его, які раптом перешкоджають одне одному. ЗМІ описують протистояння як "зіткнення титанів".

Йдеться про набагато більше, ніж про почуття болю чи замовлення еліти, яка живе в пентхаусах на 45 мільйонів доларів та влітку в Хемптонсі. Йдеться про мільярди бізнесу - і майбутнє компанії, яка зараз цікавиться, як вона потрапила у перехресний вогонь цих хрестоносців.

Об'єднані в крижану агресивність

Об’єднані в агресивності, Акман і Леб роками вели окремі битви. 47-річний Акман взявся за гіганта роздрібної торгівлі J.C. Пенні та мішень попереду. 51-річний Льоб мав руку в 2012 році, коли Yahoo застрелив свого генерального директора Скотта Томпсона і замінив його на ветерана Google Мелісу Майер.

Кар'єра Акмана та Льоба прокладена компаніями, які стали жертвами акціонерної діяльності: Канадська тихоокеанська залізниця, Barnes & Noble, Procter & Gamble, Star Gas. Вони використовують свої мільярди, щоб рухати ціни, змушувати вплив і доводити компанії до банкрутства. Зараз у інших хедж-фондів можуть бути проблеми. Акман і Льоб - "рок-зірки" ("Нью-Йорк Таймс"), які холоднокровно пережили фінансову кризу та економічний крах.

Пояснювальна графіка: Отак азартні ігри хедж-фондів

Але тепер їхні амбіції стикаються в боротьбі з ножем. У центрі уваги - американська дієтична компанія Herbalife, що пропонує широкий асортимент продуктів для схуднення: продуктів для шкіри та волосся, таблеток та порошків, закусок та коктейлів, які повинні полегшити схуднення - мега-бізнес в Америці із зайвою вагою.

Herbalife продає свої кошти через мільйонну армію незалежних торгових партнерів - клієнтів, які заробляють додаткові гроші, залучаючи додаткових клієнтів, за зразком Avon. Вони часто зустрічаються в «клубах», де спільно запивають свої трав’яні напої з алое.

Це працювало досить добре протягом 33 років, незважаючи на випадкові суперечки щодо ефективності продукту. Каліфорнійська компанія з яскраво-зеленим логотипом зараз присутня в 81 країні і востаннє мала річний оборот 3,5 млрд доларів, ринкова вартість 4,9 млрд доларів.

Навіть футбольна зірка Девід Бекхем якось зробив рекламу сорочки для Herbalife, перш ніж він дистанціювався, коли виникли сумніви щодо інгредієнтів чудодійного препарату. Але це не ті речовини, які Екман та Льоб закликали на сцену. Це бізнес-модель.

"Найкраще керована схема піраміди у світовій історії"

У грудні Акман провів на Манхеттені конференцію для інвесторів. Він проілюстрував свої драматичні звинувачення проти Гербалайфу протягом трьох годин та 343 слайдами. Назва його презентації: "Хто хоче стати мільйонером?"

"Це найкраща керована піраміда у світовій історії", - сказав Екман з "Гербалайф". Учасники цього шахрайського трюку, як подібним чином практикував сумнозвісний шахрай-мільярдер Берні Медофф, заробляли свої гроші більше, набираючи нових учасників, ніж продаючи підозрілу продукцію. Продажі фіктивні, ціни лихварські, баланси оманливі.

Щоб довести це, Акман показав фотографії помітно занепалих "клубів" Herbalife, схожих на те, що там можна купити марихуану. Поруч із відео "успішних" партнерів Herbalife, які хваляться водінням Ferrari та Bentleys, гасло: "Бери контроль над своїм життям".

Екман не зупинявся на словах і малюнках. Його група хедж-фондів Pershing Square Capital також здійснила величезні короткі продажі - зазначається щонайменше 20 мільйонів акцій Herbalife - і таким чином почала робити ставку на мільярд доларів на крах Herbalife. Інвестори запанікували, акції швидко впали на 38 відсотків.

Гербалайф заперечив: "зловмисна атака" Акмана базувалася на "спотвореній та неправильній інформації". Минулого тижня генеральний директор Майкл Джонсон, колишній менеджер Діснея, виступив на зустрічній презентації - також на Манхеттені, також зі слайдами та відео. Біллу Екману було категорично заборонено, він все одно пірнав у Бірмі.

"Ви побачите, що ми гідна компанія з гідними клієнтами", - запевнив Джонсон приблизно 120 учасників. Розвідники використовували ту саму бізнес-модель для продажу печива. "На них ніхто не нападає". На прощання всі гості отримали подарунковий пакет з дієтичними продуктами.

Того ж дня Гербалайф отримав фланговий захист - від ворога Акмана Даніеля Леба. Його фондова компанія Third Point оголосила, що придбала майже дев'ять мільйонів акцій Herbalife вартістю понад 350 мільйонів доларів. Один із них грається з ідеєю навіть збільшити цю частку з нинішніх 8,2 відсотка.

Вирівнюйте старі рахунки за допомогою вражаючої зустрічної пари

Іншими словами, поки Акман - це мільярд доларів проти Herbalife робить ставку, Льоб ставить принаймні третину від цього на Гербаліф - а разом з ним і невдача Екмана. Леб писав інвесторам, що його "скорочена теза" передбачала, що торгова комісія США FTC "спала" десятки років. "Ми", так Леб, "вважаємо цю тезу смішною".

І акції Herbalife швидко зросли.

Інсайдери чують, що Льоб хоче врахувати старі рахунки за допомогою своєї вражаючої зустрічної пари. Він вважає, що Акман - хвалькуватий, "який взяв на себе владу", повідомляє "New York Post". Що газета приховує: Льоб нещодавно продав багато позицій, які обтяжували його - у тому числі чотири мільйони акцій у корпорації новин Руперта Мердока, якій належить "New York Post".

Очевидно, це не перший раз, коли між Екманом та Льобом сталася погана кров. Навіть у драматичних битвах акціонерів за рітейлера J.C. Кажуть, що Пенні і Таргет робили ставку один проти одного.

Інші азартні гравці приєдналися до гри Vabanque. Менеджер хедж-фонду Девід Ейнхорн також висловив сумніви щодо Herbalife. З іншого боку, відомий мисливець за компаніями Карл Ікан - який уже сперечався з Екманом на суді - перебуває на боці Льоба.

"Боротьба продовжиться", - прогнозувала минулого тижня інвестиційна компанія Janney. "Мине довгий час, поки тут навіть не з’явиться рішення".

Безперечно лише одне: Акман та Леб не можуть обидва перемогти. Один з них втратить багато грошей - і Гербалайф, можливо, свою репутацію та майбутнє. Важко назавжди стати найкращими друзями.